比特币暴跌，香港楼市跌落神坛，美股走熊！ 谁是幕后主导力量？

再过一个多月，2018年就结束了。

2017年的资本市场是一场狂欢，这场盛宴甚至一直持续到2018年初，但2018年的资本市场却给投资者留下了接二连三的崩盘声。 一些已经完全倒塌，另一些仍在倒塌中，甚至那些我们曾经认为是最坚固的岩石现在也在嘎吱作响和松动。

这一切的原因是什么？

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比特币崩盘

2017年是比特币最辉煌的一年。 2017 年 12 月 17 日，比特币价格从不到 1,000 美元上涨至 19,891.99 美元的峰值。

2017年也是币圈人最辉煌的一年。 创造财富的神话启发了无数后来者，各路资金纷纷涌入。有据可查的人类商业和金融史。

然而，2018年的币圈已经是另一番景象：币圈、链圈相继崩盘，一夜暴富满满的人都在忙着寻找一份能按时领薪水的新工作。

周三晚上，投资者再次听到了比特币开裂的声音。 比特币一度下跌超过 15%，触及 5280.93 的低点，创下崩盘以来的新低。 市场普遍认为，导致大跌的直接原因可能是IMF总裁拉加德呼吁全球央行研究发行数字货币。 据彭博研究称，全球中央银行可能会发行自己的代币，这可能会抹去比特币和其他加密货币的价值。

从技术分析的角度来看，这叫做破位。

在美上市的中概股迅雷昨晚跌逾19%，收跌近13%。 2017年，迅雷的身价在短短几个月内翻了数倍。 那是因为迅雷推出万客币的时候，正是币圈最不景气的时候。

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摇摇欲坠的美股

2018年中国股市的跌势不用多说，但即便强如美股，近一个月来也传来嘎吱嘎吱的声音，惨不忍睹。

我想重点关注所谓的新经济股比特币崩盘了没有，也就是那些独角兽。

近两年，独角兽争先恐后地在星夜上市。 香港联交所一度敲得不够响。 结果现在一地鸡毛：阅文、宜信、众安、平安好医生，个个都惨了。

还有没有上古神兽上市的滴滴。 据《华尔街日报》报道，滴滴的股票在私下交易中以 500 亿至 520 亿美元的价格易手。 去年同期，滴滴以560亿美元的估值从日本软银等投资方筹集到40亿美元融资。

随着二级市场的萎缩，一级市场和二级市场的估值越来越倒挂，独角兽估值缩水是大势所趋。

对于一级市场的投资者来说，危机让人夜不能寐。

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香港楼市也跌落神坛

2018年上半年，在中国资本市场惨淡的行情中，唯一的亮点就是排队买房。 多年以后，或许有人还记得，那时候，房产登记中心、婚姻登记处人头攒动，充满欢乐和幽默。 2018年6月23日，千万身家的土豪在深圳雨中排队，将全国排队买房推向高潮。

然而，几个月后，情况急转直下。 推动楼市上涨的声音逐渐变得稀少，而吱吱作响、松散的声音则此起彼伏。 中国内地的房价到底是涨还是跌，他们依然回避。 合肥楼市想降价，但没能成功。

但是，香港的楼市已经撑不住了。

中原地产最新数据显示，近两个月，新界东楼价全线下跌。 此外，截至10月初的12周内，新界西私人楼价亦下跌2.5%。

此外，据香港媒体报道，出现了亏本甩卖豪宅的情况。 10月22日，沙田九都山一处物业以1300万港元成交。 该物业于2014年购入，卖家于去年12月以1,820万港元挂牌，最终以1,300万港元售出，跌幅近30%。

卖方持有该物业近四年，1300万港元的交易账面亏损6万港元，但扣除税项及佣金后，亏损为68万港元。

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为什么今年这些资产价格不起作用？

一年时间，各项资产的价格历经沧桑，犹如约好了一般。 事实上，这确实是一个协议，他们背后有一个共同的罪魁祸首。

网上有个段子，讲几个大佬的成功故事。

这段话可以借鉴解释上面资产价格的火与冰的转换。 要解释为什么会有冰，首先要梳理为什么会有火。

如果你想知道数字货币为什么涨，楼市为什么涨，独角兽为什么值那么多钱，那你绝对可以找出一百个理由。

比如独角兽，很多公司的创始人一定是相信自己的公司值那么多钱，靠着过人的天赋和辛勤的努力才把它弄得那么值钱，就像上面笑话里的老板一样，但是真正起作用的电梯。

那么，谁是电梯？

答案是货币，更准确地说是美联储的货币政策比特币崩盘了没有，它离我们很远。 美联储的货币政策对每个普通人来说就像巫师的咒语（如果有的话），而大多数人都没有意识到这一点。

从2007年9月开始，美联储的货币政策开始转向。 到 2008 年 12 月底，利率已降至零的边缘。 这种极低的利率水平持续了7年，创历史新高。

而在这种低利率环境下，美联储也在2009-2013年进行了四轮放水（三轮量化宽松和一轮质化宽松）。

可以说，货币宽松的时长和力度都是前所未有的。

美元是很多国家的储备货币，美元的宽松自然会传导到全球。 如果你看不懂这一点，你可以用美元来想象黄金。 过去，黄金是货币发行的储备。 宽松的美元相当于突然发现了一个大金矿，经济中的货币自然会增加。

哪里有钱，哪里就有泡沫。

对于数字货币来说，甚至可以从美元的宽松中找到上涨的借口，那就是美元不保值，但很多币圈玩家并不知道这是美元的泛滥积累了其估值的美元。

回到中国，在美国宽松的背景下，国内贷款利率也一降再降。 2015年，在全球流动性宽松接近尾声之际，中国也5次降息4次降准，利率水平创2008年以来新低。

此轮宽松政策在多个市场点燃牛市。

有的比较短，比如2015年的中小企业牛市； 有的比较长，但是今年到了清算期，比如P2P； 有的很长，目前方向还不清楚，比如我们的房地产。

很多公司的估值那么高，都认为是自己努力的结果，其实只是涨潮而已。

不过，这里的BUG是，这一轮释放恰逢全球流动性的拐点。

2015年12月底，美联储首次正式加息，2016年12月第二次，2017年第三次，并开始缩表。 2018年加了3次，今年内加4次的概率很高。

音乐已经停止，但狂欢的人群还没有从鼓声中醒来。 然而，人们最终会发现，音乐真的停止了。

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我们应该做什么？

那么，美妙的音乐何时才能再次奏响呢？

从美联储FOMC会议来看，多数FOMC委员认为2018年底联邦基金利率将达到2.25~2.5的水平，这意味着2018年12月将再加息一次，而当前的美国经济也支持另一个增长。

再展望一年，多数委员预计2019年底基准利率将在3-3.25之间，这意味着2019年三次加息的概率较大。

这对投资者来说是个坏消息，音乐可能不再适合它了。

已经崩盘的，已经清算过半，再崩盘意义不大。 当然，也不排除继续平仓的可能。

最危险的资产是那些有一些裂缝但看起来不像要崩溃的资产。 他们能否在明年的利率上升中幸存下来？ 吃瓜群众拭目以待。 这里的资产是吃瓜群众耳熟能详的美国股市和香港楼市。

看戏吃瓜群众怎么办？

有人可能想到了黄金。 黄金已下跌近7年，至今仍处于2011年以来的底部，成为过去这么多年表现最差的资产之一。

我们知道，想要靠一项资产赚钱，无外乎三种情况：一种是资产本身产生的收益，一种是妈妈的钱，一种是其他投资人的钱。 黄金是一种不产生收益的资产，所以只能赚到后两种钱。

难道是杨妈的钱？ 2015年之前，美联储处于放水状态，但黄金依然下跌。 为什么？

因为上一波欧债危机，黄金被推得太高，赚了太多人的钱，这7年都花在了还债上。

从另一个角度来看，过去7年都是赔钱的，这意味着现在投资黄金的收益大于风险。

当然，没有比美联储货币政策转向、投资者多年来积累的损失、中央政府的母亲的钱更好的时机了。 就概率而言，回报应该不低。 这个机会应该会在未来一两年内出现。

至于中国股市，短期内跌幅很大。 年底应该会有很多政策刺激。 减税基本确定。

从10月份的经济数据来看，社会零售总额仅增长8.6%，不容乐观。

中国是世界第二大经济体，汇率稳定固然是一个考虑因素，但如此庞大的经济体量更为重要。 正如欧美国家一样，外汇基本上是一个外生变量，随着经济波动而波动，呈现一定的周期性。 未来中国外汇政策的走向可能不尽相同，因此降息的可能性不为零。

所以，短线走一波也不错，年底下注，不喝西北风。

外部风险是美股大跌。 长期看，经济还没有见底，美国货币政策还没有转向，谨慎行事。

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结语

投资无非就是赚三种钱。 一是资产产生的收益。 这种需要长期看，没必要在意一个接一个的崩溃。 当然，只有少数投资者赚到了这笔钱。

大部分投资人赚的都是另外两种钱，一种是杨妈的钱，一种是其他投资人的钱。

从目前美联储FOMC会议透露的情况来看，到2019年底，美联储大概率不会带领各国央妈放水，所以央妈的钱不容易制作。 在美联储的推动下，利率将一步步上升，从吱吱作响到彻底崩溃，这完全有可能继续发生。

如果发生这种情况，大多数人都会赔钱，有些人会亏本离场。

但实际上，很多资产都被打倒了，有些资产只是暂时面临困难。 困难过后，他们的价值观会回到原来的位置。 如此一来，后面的抄底者居然从前面的割肉者身上赚到了钱。

这种分裂有多深，将转移多少财富。 从长远来看，一只股票的上涨基本等于其收益的增加，但对于投资者来说，更大的投资收益往往来自于中间的财富转移。

大家去做，珍惜吧！